Systematic Options Trading Pdf

Sistemática de opções de negociação Faça o download de opções sistemáticas de negociação ou leia on-line aqui em PDF ou EPUB. Por favor, clique no botão para obter opções sistemáticas negociação livro agora. Todos os livros estão em cópia clara aqui, e todos os arquivos são seguros assim não se preocupe com isso. Este site é como uma biblioteca, você poderia encontrar milhões de livros aqui usando a caixa de pesquisa no widget. Descrição: Os traders de opções sofisticados precisam de abordagens sistemáticas e confiáveis ​​para identificar as melhores combinações de opções, ativos subjacentes e estratégias. Este livro torna essas abordagens disponíveis pela primeira vez. Os comerciantes e pesquisadores de ponta Sergey Izraylevich e Vadim Tsudikman tratam o mercado de opções como um todo: um conjunto ilimitado de variantes de negociação composto de todas as combinações de opções que podem ser construídas em qualquer momento específico (usando todas as estratégias possíveis e ativos subjacentes). Eles introduzem um sistema que permite a análise completa e comparação de muitas combinações de opções em termos de rentabilidade esperada e risco potencial. Pela primeira vez, eles formalizam e classificam mais de uma dúzia de critérios destinados a selecionar alternativas de negociação preferenciais a partir de uma vasta quantidade de oportunidades potenciais e mostram como aplicar múltiplos critérios de avaliação simultaneamente para selecionar os melhores negócios possíveis. Ao aplicar estes princípios de forma consistente, os comerciantes podem sistematicamente identificar sutis distorções de preços usando parâmetros estatísticos comprovados. Eles podem obter uma vantagem clara e consistente sobre os comerciantes concorrentes, transformando a negociação de opções em um processo contínuo de geração de lucro com parâmetros controláveis ​​de risco e lucratividade. Tweet Descrição: Uma nova coleção de state-of-the-art técnicas de negociação de opção, a partir de renome mundial especialistas Sergey Izraylevich e Vadim Tsudikman agora em um conveniente e-formato, a um preço excelente Leading-edge opções comerciais técnicas para investidores sérios , Os comerciantes e os gestores de carteira Escrevendo para investidores sérios, comerciantes, gestores de fundos de hedge e quants, os especialistas pioneiros Sergey Izraylevich e Vadim Tsudikman introduzem novas técnicas importantes para maximizar os lucros das opções, controlar o risco e identificar de forma consistente os comércios optimizados para os seus objectivos e estratégias Primeiro, em Systematic Options Trading: Avaliando, Analisando e Lucrando de Mispriced Opção de Oportunidades, Izraylevich e Tsudikmanintroducereliable novas maneiras de identificar suas melhores combinações de opções, ativos subjacentes e estratégias. Eles tratam o mercado de opções como um todo: um conjunto ilimitado de variantes de negociação composto de todas as combinações de opções que podem ser construídas em qualquer momento específico (usando todas as estratégias possíveis e ativos subjacentes). Seu poderoso sistema permite a análise completa e comparação de muitas combinações de opções em termos de rentabilidade esperada e risco potencial. Formaliza e classifica mais de uma dúzia de critérios destinados a selecionar alternativas de negociação preferenciais a partir de uma vasta quantidade de oportunidades potenciais, mostrando como aplicar múltiplos critérios de avaliação concorrentemente para identificar sistematicamente sutis distorções de preços e selecionar seletivamente os comércios que atendam aos parâmetros ótimos. Em seguida, no Automated Option Trading: criar, otimizar e testar sistemas de negociação automatizados, eles apresentam o primeiro guia completo passo a passo para a criação de sistemas automatizados rentáveis ​​para a realização disciplinada de estratégias de opções bem definidas, formalizadas e testadas. Cada faceta de sua abordagem é otimizada para opções, incluindo desenvolvimento de estratégia, alocação de capital, gerenciamento de risco, medição de desempenho, back-testing, análise walk-forward e execução de negócios. O seu sistema incorpora a avaliação contínua, a estruturação e a gestão a longo prazo de carteiras de investimento (e não apenas instrumentos individuais) e pode sistematicamente lidar com combinações de opções relacionadas com diferentes activos subjacentes, tornando possível automatizar finalmente a negociação de opções ao nível da carteira. De renome mundial opção comercial peritos Sergey Izraylevich, Ph. D. E Vadim Tsudikman tweet Descrição: O primeiro e único livro do seu tipo, Automated Options Trading descreve um processo detalhado, passo a passo para a criação de sistemas automatizados de negociação de opções. Usando as técnicas dos autores, os comerciantes sofisticados podem criar quadros poderosos para a realização consistente e disciplinada de estratégias de negociação bem definidas, formalizadas e cuidadosamente testadas com base em seus requisitos específicos. Ao contrário de outros livros sobre negociação automatizada, este livro foca especificamente nos requisitos exclusivos de opções, refletindo filosofia, lógica, ferramentas quantitativas e procedimentos de avaliação que são completamente diferentes daqueles usados ​​em algoritmos de negociação automatizados convencionais. Cada faceta da abordagem de autores é otimizada para opções, incluindo desenvolvimento de estratégia e otimização de alocação de capital gerenciamento de risco medição de desempenho back-testing e análise walk-forward e execução de negócios. O sistema de autores reflecte um processo contínuo de avaliação, estruturação e gestão a longo prazo de carteiras de investimento (não apenas instrumentos individuais), introduzindo abordagens sistemáticas para o tratamento de carteiras contendo combinações de opções relacionadas com diferentes activos subjacentes. Com essas técnicas, é finalmente possível efetivamente automatizar as opções de negociação no nível da carteira. Este livro será um recurso indispensável para os comerciantes de opções graves trabalhando individualmente, em fundos de hedge, ou em outras instituições. Tweet Descrição: Equity e opções de índice expiram na terceira sexta-feira de cada mês. À medida que esse momento se aproxima, forças de mercado incomuns criam distorções de preço de opções, raramente compreendidas pela maioria dos investidores. Estas distorções dão lugar a oportunidades comerciais pendentes com enorme potencial de lucro. Nas Opções de Negociação à Expiração: Estratégias e Modelos para Ganhar o Endgame, o principal operador de opções, Jeff Augen, explora esta extraordinária oportunidade com modelos estatísticos nunca antes publicados, análise de preços minuto a minuto e estratégias de negociação optimizadas que proporcionam regularmente retornos de 40- 300 por comércio. Você aprenderá a estruturar posições que lucram com as distorções de preços de fim de contrato com risco notavelmente baixo. Essas estratégias não dependem de sua capacidade de escolher ações ou prever a direção do mercado e eles só exigem um ou dois dias de exposição ao mercado por mês. Augen também discute: Três poderosos efeitos de fim de ciclo não compreendidos pelos modelos de precificação contemporâneos Negociação de apenas um ou dois dias por mês e evitar a exposição durante a noite Aproveitando o poder surpreendente da dinâmica de preços do dia de expiração Se você está procurando uma nova maneira inovadora para reignite Seus retornos não importa onde os mercados se movem, youve encontrou-o em opções negociando na validade. Aprenda e lucre com o livro de Jeff Augens: Ele explica claramente como aproveitar as ineficiências do mercado no colapso da volatilidade implícita, dos efeitos do preço de exercício e da deterioração do tempo. A deve-ler para os indivíduos que são opções orientadas. --Ralph J. Acampora, CMT, Diretor de Estudos de Análise Técnica, Instituto de Finanças de Nova York Um livro fantástico, perspicaz cheio de estatísticas meticulosamente compiladas sobre anomalias que cercam a expiração da opção. Não só Augen apresentar um conjunto de estratégias de negociação eficaz para capitalizar sobre essas anomalias, ele percorre o desempenho de cada um através de várias expirações. Seu conselho é prático e prontamente aplicável: Ele descreve as armadilhas comuns, dá orientação sobre o timing de suas execuções, e até inclui o código que pode ser usado para executar os mesmos cálculos que ele faz no texto. Uma leitura completamente agradável que lhe dará uma verdadeira vantagem em sua opção de negociação. --Alexis Goldstein, Vice-Presidente, Analista de Negócios de Derivativos de Equidade O Sr. Augen faz um estudo cuidadoso e sistemático dos preços das opções no vencimento. Sua tradução de comportamento de preço em estratégia comercial é um trabalho intrigante, eo nível de detalhe é impressionante. --Dr. Este livro preenche uma lacuna na vasta quantidade de literatura sobre negociação de derivativos e se destaca por ser extremamente bem escrito, claro, conciso e muito baixo no jargão - perfeito para comerciantes Olhando para evoluir suas estratégias de opção de capital. Em vez de considerar macro-tempo estratégias que levam semanas para desdobrar, Jeff Augen está pensando micro aqui - horas ou dias - especificamente os dias ou horas antes da expiração, e aproveitar moagem, remorseless opções Decadência para o lucro. Ele constrói um argumento convincente para a estratégia aqui. O conceito de usar spreads de taxa mais a gestão de risco para um período tão breve como um dia - abrir para fechar - para capturar prêmio expirando vale o preço de admissão sozinho. Um excelente acompanhamento do seu primeiro livro. Deve-ler para o estudante das opções sérias. --John A. Sarkett, tweet do software do assistente da opção Descrição: Este não é apenas um outro livro com contudo um outro sistema negociando. Este é um guia completo para desenvolver seus próprios sistemas para ajudá-lo a fazer e executar decisões de negociação e investimento. Destina-se a todos que desejam sistematizar sua tomada de decisão financeira, completamente ou em algum grau. Autor Robert Carver baseia-se em teoria financeira, sua experiência de gestão sistemática hedge fundos estratégias e sua própria investigação em profundidade para explicar por que sistemática negociação faz sentido e demonstra como ele pode ser feito de forma segura e rentável. Cada aspecto, desde a criação de regras de negociação para dimensionamento de posição, é completamente explicado. O quadro aqui descrito pode ser usado com todos os ativos, incluindo ações, títulos, divisas e commodities. Não há nenhuma fórmula mágica que garanta o sucesso, mas cortar erros simples melhorará seu desempenho. Youll aprender a evitar armadilhas comuns, tais como excesso de complicar a sua estratégia, sendo muito otimista sobre os retornos prováveis, assumindo riscos excessivos e comerciais com muita freqüência. As características importantes incluem: - A teoria por trás de negociação sistemática: por que e quando ele funciona, e quando ele doesnt. - Maneiras simples e eficazes de conceber estratégias eficazes. - Uma estrutura completa de gestão de cargos que pode ser adaptada às suas necessidades. - Como comerciantes totalmente sistemáticos podem criar ou adaptar regras de negociação para prever os preços. - Tomar decisões comerciais discricionárias dentro de um quadro sistemático para a gestão de posições. - Por que os investidores tradicionais longos só devem usar sistemas para garantir uma diversificação adequada e evitar o churn caro e desnecessário da carteira. - Adaptar estratégias dependendo do custo de negociação e quanto capital está sendo usado. - Exemplos práticos do Reino Unido, EUA e mercados internacionais mostrando como o quadro pode ser usado. Systematic Trading é detalhado, abrangente e cheio de conselhos práticos. Ele fornece uma nova abordagem única para o desenvolvimento do sistema e uma obrigação para qualquer pessoa considerando a utilização de sistemas para fazer algumas ou todas as suas decisões de investimento. Tweet Descrição: Guy Cohen é o mestre quando se trata de domar a complexidade das opções. De comprar chamadas e coloca a ferro borboletas e condors, Guy explica essas estratégias de forma clara e concisa que os comerciantes de opções de qualquer nível pode entender. Seu capítulo sobre opções e impostos é especialmente bem-vindo (e necessário). A Bíblia de Estratégias de Opções é um trabalho de referência direto e fácil de usar que deve ocupar um espaço em qualquer estante de comerciantes de opções. Bernie Schaeffer, Presidente e CEO da Schaeffers Investment Research, Inc. O autor oferece clareza, percepção e percepção tornando o aprendizado sobre as opções uma alegria e praticando a arte de ganhar dinheiro muito mais fácil: verdadeiramente uma bíblia de um guru. Alpesh B. Patel, autor e Financial Times Colunista Guy Cohen realmente torna o aprendizado sobre as opções fácil neste guia cheio de factos. Pontos de bala fazem para uma leitura rápida e esclarecida, chegando ao coração do que você realmente precisa saber sobre cada estratégia de opções. Este livro é uma obrigação para qualquer biblioteca de comerciantes sérios. Price Headley, Founder, BigTrends Escolha as estratégias de opções corretas. Implementá-los passo a passo. Maximize seus lucros Introduzindo a primeira e única referência abrangente para negociação de opções contemporânea O criador de OptionEasy Guy Cohen identifica estratégias populares de hoje. E diz-lhe exatamente como e quando usar cada um e quais perigos a olhar para fora para o seu tudo aqui. Estratégias básicas, incluindo compras e ações de curto, chamadas e puts. Estratégias de renda, incluindo chamada coberta, Naked Put, Spread Bull Put, Bear Call Spread, Borboleta Long Iron, Long Condor Ferro, Call Calendar, Diagonal Call. Espaldas verticais, incluindo propagação de chamariz, propagação de touro, propagação de urso, propagação de urso, escadas. Estratégias de volatilidade, incluindo Straddle, Strangle, Guts, borboletas curtas, Condors curtos. Estratégias laterais, incluindo Short Straddle, Short Strangle, Short Guts, Long Borboletas, Long Condors. Estratégias de alavancagem, incluindo Ratio de chamada Backspread, Put Ratio Backspread, Ratio Spreads. Estratégias sintéticas, incluindo colarinho, chamada sintética, Synthetic Put, Straddles sintéticas, futuros sintéticos, Combos, Box Spread. E muitas outras estratégias. Mais informações essenciais de economia de impostos, e muito mais Nenhum outro livro apresenta esta informação muito autoritativa, atual sobre estratégias de negociação de opções Cobre todos os melhores rendimentos de hoje, volatilidade, alavancado, sintéticas e estratégias de mercado laterais Descubra por que cada estratégia funciona, E como usar o seu passo a passo Inclui um capítulo completo sobre questões tributárias associadas a estratégias de opções Por Guy Cohen, cuja aplicação OptionEasy tem ajudado milhares de comerciantes a alcançar resultados inovadores A Bíblia de Estratégias de Opções é a referência definitiva à negociação de opções contemporânea: Você precisa ao seu lado sempre que você comércio. O especialista em Opções Guy Cohen apresenta sistematicamente as estratégias mais eficazes para negociar opções: como e por que elas funcionam, quando elas são apropriadas, quando são inadequadas e como usar cada uma de forma responsável e com confiança. A única referência de seu tipo, este livro irá ajudá-lo a identificar e implementar a estratégia ideal para cada oportunidade, ambiente comercial e objetivo. Copyright Pearson Educação. Todos os direitos reservados. Tweet Descrição: Neste livro, um gestor de fundos de hedge e um treinador de negociação de opção mostrar-lhe como ganhar estável, confiável venda de renda opções através da gestão de suas operações de opção e executando sua carteira de opções como um negócio real com retornos consistentes e estáveis. Embalado com exemplos do mundo real, os autores mostram como gerenciar seu próprio fundo de hedge de um homem e fazer lucros consistentes de vender opções aplicando a estrutura básica eo modelo de negócio fundamental e os princípios de uma companhia de seguros. Essa estrutura ajuda você a aplicar sua estratégia de negociação de opções a um modelo de negócios sólido e previsível, com retornos consistentes. Para alguém que tem algum conhecimento de opções de negociação e quer se tornar um ganhador de renda consistente. Os autores fornecem um manual completo de operações para a criação de sua empresa. Ganho pérolas de sabedoria tanto de um operador de opções profissionais e treinador, e de um gestor de fundos de hedge focado no gerenciamento de uma carteira de opções com base. Tweet Descrição: Um guia direto para opções de negociação com êxito Opções fornecem comerciantes e investidores com uma ampla gama de estratégias para bloquear os lucros, reduzir o risco, gerar renda, ou especular sobre a direção do mercado. No entanto, eles são instrumentos complexos e podem ser difíceis de dominar se mal interpretados. No-Hype Options Trading oferece a verdade sobre como negociar o mercado de opções. Nela, autor Kerry dado fornece estratégias realísticas para gerar consistentemente renda cada mês, ao debunking muitos mitos sobre a troca das opções que tendem a conduzir os comerciantes de varejo extraviados. Ao longo do caminho, ele faz um esforço consciente para evitar estratégias complexas que são apropriadas apenas para os criadores de mercado ou comerciantes profissionais e, em vez foca em estratégias de baixo risco que podem ser facilmente implementadas e gerenciadas por um trader de meio período. Mostra como você pode usar spreads de opção em conjunto com ações para produzir um fluxo regular de renda Cada capítulo inclui exercícios para ajudá-lo a dominar o material apresentado Examina como você pode ajustar posições de opção como condições de mercado mudar para manter um perfil de riskreward ideal Escrito para Qualquer pessoa interessada em opções de comércio com êxito, este recurso confiável corta através do hype e desinformação que envolve opções de negociação e apresenta um caminho realista para os lucros. Tweet Descrição: Uma poderosa nova técnica para avaliar o potencial de lucro de combinações de opções complexas com payoffs não-lineares. Por que é necessária uma ferramenta analítica adicional Geralmente, a avaliação das decisões de investimento baseia-se na comparação dos lucros realizados (variabilidade, redução e outras medidas de risco) com seus correspondentes valores esperados. Embora tal abordagem seja apropriada para instrumentos financeiros que possuem funções de pagamento linear, ela apresenta inúmeras desvantagens quando aplicada à avaliação de combinações de opções complexas com retornos não-lineares. Tweet Descrição: O recurso essencial para a opção bem sucedida comerciante Opções de Alto Desempenho Trading oferece uma nova perspectiva sobre as opções de negociação de um experiente comerciante programa programmerengineer, Leonard Yates. Com base em vinte e cinco anos de experiência como um comerciante de opções e programador de software, Yates escreveu este guia direto. Primeiro, ele fornece aos leitores uma base sólida para opções de negociação, incluindo uma introdução à terminologia de opções básicas, uma explicação completa sobre como as opções são negociadas e estratégias de negociação específicas. Acompanhado pelo Web site educacional de OptionVue, este guia hands-on ao mercado das opções é um recurso completo e essencial para todo o comerciante que olha para aumentar seu ou seu conhecimento prático das opções. Tweet Description: Exerce o funcionamento do mercado de futuros de commodities, descreve métodos para analisar o mercado de futuros, e oferece conselhos sobre negociação em futuros tweet Descrição: O comércio mais proveitosamente explorando Microsoft Excels poderosas estatísticas e ferramentas de mineração de dados: Destaque sutis anomalias e distorções que Sinal de oportunidades de lucro Crie poderosos novos indicadores personalizados, alertas e modelos de negociação Visualize e analise grandes quantidades de dados comerciais com apenas alguns cliques Técnicas poderosas para cada investidor ativo que pode usar o Excel Agora que os comerciantes de alta velocidade dominam o mercado, Paced estratégias de análise são praticamente inúteis. Para superar, os comerciantes individuais devem descobrir tendências do mercado fugaz e ineficiências e agir sobre eles antes que eles desapareçam. Cinco anos atrás, isso exigiu multimilionária de mineração de dados e infra-estruturas analíticas. Hoje, os comerciantes podem usar o Excel com a ajuda do comerciante de classe mundial Jeff Augens Microsoft Excel para comerciantes de ações e opção: Construa suas próprias ferramentas analíticas para maiores retornos. Augen mostra como usar o Excel 2007 ou 2010 para descobrir correlações ocultas e gatilhos comerciais confiáveis ​​baseados em sutis anomalias e distorções de preços, criar e testar novas hipóteses que outros não tenham considerado e visualizar dados para revelar insights outros não podem ver Jeff Augen vira as coisas de dentro para fora Seu notável e desafiador livro Microsoft Excel para Stock e Opção Comerciantes. Descrição: Selecionar e executar as melhores negociações e reduzir o risco Em vez de ensinar opções de uma perspectiva financeira, Como Preço e Opções de Comércio: Identificar, analisar e executar as melhores probabilidades de comércio vai De volta ao modelo Nobel Prizewinning BlackScholes. Escrito por especialistas bem conhecidos Al Sherbin, olha para a base para a teoria de probabilidade em negociação de opções e explica como colocar as probabilidades em seu favor quando opções de negociação. Dentro, youll descobrir como alguém pode operar seu próprio casino se eles sabem como através de estratégias de opção adequada. Além disso, um site suplementar inclui vídeos que o guiam através de vários cenários de probabilidade, planilhas pré-formatadas e código. Todos os investidores devem ter uma parcela de sua carteira reservada para operações de opções. Não só as opções oferecem grandes oportunidades para jogadas alavancadas, eles também podem ajudá-lo a ganhar lucros maiores com uma quantidade menor de dinheiro desembolso. Com a ajuda deste livro, os comerciantes, os investidores ativos, e os investidores selfdirected de todas as listras aprenderão como simples pode ser para implantar estratégias de troca de probabilidade. Ensina estratégias de risco definidas e indefinidas Utiliza estratégias simples de redução de base de custo para aumentar os retornos de investimentos Empates em estudos de pesquisa exclusivos Discute a volatilidade para incluir a volatilidade histórica (realizada) e implícita: a interação entre os dois é uma peça chave de informação negligenciada por operadores de opções Se você é um comerciante de qualquer nível e quer fazer os melhores negócios possível, este livro tem coberto. Tweet Descrição: Use esta ferramenta inestimável para ganhar uma vantagem competitiva e evitar decisões de investimento ruins. Bem conhecido estrategista de opções e instrutor George Fontanills atualizou seu livro testado e best-seller, O Curso de Opções. A nova edição melhora e expande sobre o original para ajudá-lo a evitar alguns erros de opções comuns e dispendiosos. A abordagem sistemática, passo-a-passo, abrange tudo, desde conceitos básicos de técnicas sofisticadas e é projetado para investidores em todos os níveis de experiência. Tweet Descrição: Proporcionando uma introdução abrangente à negociação baseada em regras, este trabalho reflete a crença dos autores que o investimento bem sucedido não é complexo, que o timing do mercado funciona e que os investidores devem gerenciar ativamente seus próprios ativos. Tweet Descrição: Foco na previsão de preços no mercado de futuros de commodities, este é o exame mais abrangente de análise fundamental e técnica disponível. Este guia aborda ambas as abordagens em profundidade, com a previsão examinada em conjunto com considerações comerciais práticas, incluindo propagação de negociação, negociação de opções e muito mais. Schwager é o ponto de partida para qualquer leitura séria sobre futuros e opções de negociação. Bem escrito e claro, e verdadeiramente enciclopédico no escopo: todo comércio de opções concebível, com todas as suas permutações, é discutido e dissecado, até mesmo desaconselhável. Tweet Descrição: Este é o primeiro livro sistemático e extenso sobre opções exóticas. O livro abrange essencialmente todas as opções exóticas populares atualmente negociando no mercado Over-the-Counter (OTC), de digitais, quantos, opções de propagação, opções de lookback, opções asiáticas, opções de barreira de baunilha, vários tipos de opções de barreira exóticas e outras opções . Cada tipo de opções exóticas é amplamente escrito em um capítulo separado, começando com os conceitos básicos dos produtos e, em seguida, passar para a forma de preço-los em forma fechada soluções. Muitas fórmulas de preços e análises que não tenham aparecido anteriormente na literatura estão incluídas e ilustradas com exemplos detalhados. Será de grande interesse para comerciantes, profissionais de marketing, analistas, gestores de risco, professores, estudantes de pós-graduação e qualquer pessoa interessada no que está acontecendo no mercado financeiro em rápida mutação .-- RESUMO JACKET. Title Summary field provided by Blackwell North Um dos livros mais lidos entre os comerciantes de opção ativa em todo o mundo, Opção Volatilidade Preços foi completamente atualizado para refletir os mais recentes desenvolvimentos e tendências em produtos de opção e estratégias de negociação. Caracterizando: Modelos de preços Considerações de volatilidade Estratégias de negociação básicas e avançadas Técnicas de gerenciamento de riscos E mais Escrito de forma clara e fácil de entender, o Volatilidade de Opção de Preços aponta os conceitos-chave essenciais para o sucesso da negociação. Com base em sua experiência como um profissional comerciante, autor Sheldon Natenberg examina tanto a teoria ea realidade da negociação de opções. Ele apresenta os fundamentos da teoria da opção explicando como essa teoria pode ser usada para identificar e explorar as oportunidades comerciais. Opção Volatilidade Preços ensina você a usar uma ampla variedade de estratégias de negociação e mostra como selecionar a estratégia que melhor se adapta à sua visão das condições de mercado e tolerância ao risco individual. Novas seções incluem: Cobertura expandida de opção de ações Estratégias para futuros e opções de índices de ações Uma volatilidade de discussão mais ampla e mais aprofundada Análise de oscilações de volatilidade Intermarket spread com opções tweet Descrição: Rev. ed. De: Novos sistemas e métodos de negociação. 4a ed. C2005. Tweet Descrição: O volume de comércio de milho, soja, trigo e suínos cresceu de forma constante. Ao mesmo tempo, há uma queixa persistente sobre o alto preço das opções. Essas queixas argumentam que, opções bugigangas são ineficientes. Se estas afirmações forem verdadeiras, os agricultores estariam comprando seguros caros, os investidores estariam mal alocando recursos e os pesquisadores precisariam revisar as teorias de preços de ativos. Esta análise utiliza um conjunto de dados de 21 anos de preços históricos para testar a condição suficiente para a eficiência do mercado de opções de milho, soja, trigo e suínos. Este teste é implementado através da análise se os retornos esperados de estratégias de arrasto simuladas são iguais a zero. As devoluções são computadas para períodos de retenção de 30 e 90 dias e são classificadas em categorias moneyness. Uma vez que os retornos das opções são função do preço de futuros subjacente, também são estimados os retornos de referência teóricos que contabilizam o caminho dos futuros subjacentes. Os benchmarks teóricos retiram os efeitos dos movimentos nos futuros subjacentes, tornando assim retornos comparáveis ​​ao longo do tempo e dos mercados. Se os mercados de opções forem eficientes, os retornos teóricos e observados não devem ser estatisticamente diferentes. Os resultados mostram que 73 das 80 opções de distribuições de retorno incluem zero como retorno esperado no intervalo de confiança 95. Para milho, soja e trigo, quando a diferença entre o retorno teórico eo observado é estatisticamente significativa, os erros de preços são de tamanho semelhante aos custos de transação típicos. A média de preço incorreto de chamadas de milho em dinheiro representa 0.51bu, mas os custos de transação típicos para essas opções são 1.16bu. Opções de soja apresentam os menores erros de preços de todas as quatro commodities, e opções de trigo apresentam mispricings de cerca de 1.00bu. Hog chama exibem pequenos erros de prêmio, mas hog apresenta erros de exibição de preços maiores do que os custos de transação típicos. Portanto, oportunidades de arbitragem podem ter existido para essas opções. Os resultados sugerem que as opções de milho, soja e trigo e as chamadas de suínos são de preço eficiente. Hog puts tem um preço menos eficiente. Resultados ou esta dissertação sugerem que as afirmações de preços errados são causadas por vieses na percepção de agentes, de distribuições de preços de futuros. Tweet tweet Descrição: Legendary trader Larry McMillan faz it-again-oferecendo suas estratégias de opções pessoais para aumentar consistentemente lucros comerciais Larry McMillans nome é praticamente sinônimo de opções. Este Traders Hall of Fame receptor primeiro compartilhado suas estratégias de opções pessoais e técnicas no original McMillan em Opções. Agora, em uma revisão e segunda edição, este guia indispensável para o mundo das opções endereços uma miríade de novas técnicas e métodos necessários para lucrar consistentemente na arena de investimento de hoje acelerado. Esta completamente nova Segunda Edição apresenta atualizações em quase todos os capítulos, bem como uma cobertura melhorada de muitos produtos novos e cada vez mais populares. Ele também oferece McMillans filosofia pessoal sobre as opções, e revela muitos de seus introspecções pessoais inéditas. Os leitores vão descobrir em breve por Yale Hirsch do Stock Almanaque Comerciantes diz, McMillan é um guru opções por excelência. Tweet tweet Descrição: Eurodollar volume de negócios está explodindo, sem fim em ferramentas de visão crescimento fenomenal. O Manual de Futuros e Opções do Eurodollar oferece aos comerciantes e investidores a gama completa de pesquisas atuais sobre futuros e opções do Eurodólar, agora os contratos de mercado monetário mais negociados no mundo. O único livro atual sobre este tema extensamente-seguido, caracteriza capítulos escritos por peritos de Eurodollar de JP Morgan, de Mellon Capital, de Merrill Lynch, e de outros gigantes negociando globais, e transformar-se-á rapidamente uma referência requerida para todos os comerciantes e investors de Eurodollar FO. Tweet Descrição: Durante os mercados de touro e urso, há um grupo de fundos de hedge e comerciantes profissionais que têm consistentemente superando as estratégias de investimento tradicionais para os últimos 30 anos ímpares. Eles mostraram notável desempenho não correlacionado e no grande mercado de 2008, eles tiveram ganhos recordes. Esses comerciantes são altamente secretos sobre seus algoritmos de negociação proprietária e muitas vezes empregam doutores superiores em suas equipes de pesquisa. No entanto, é possível replicar seu desempenho comercial com modelos relativamente simplistas. Estes comerciantes são a tendência que segue gerentes transversais do futuro do recurso, igualmente conhecidos como CTAs. Muitos livros são escritos sobre eles, mas nenhum explicar suas estratégias em detalhes, como para permitir que o leitor a emular o seu sucesso e criar sua própria tendência após o comércio, até agora. Seguir a Tendência explica por que a maioria dos esperançosos falha ao focalizar as coisas erradas, como comprar e vender regras, e ensina as partes verdadeiramente importantes da tendência seguinte. Trading de tudo, desde o índice Nasdaq e T-bills para cruzamentos de moeda, platina e porcos vivos, há grandes ganhos a serem feitos independentemente do estado da economia ou mercados de ações. Analisando a tendência ano a ano após o desempenho e atribuição do leitor será capaz de construir uma profunda compreensão do que é como o comércio de futuros em grande escala e onde os verdadeiros problemas e oportunidades. Escrito pelo experiente gerente de fundos de hedge Andreas Clenow, este livro fornece uma visão abrangente sobre as estratégias por trás da tendência em expansão após a indústria de futuros a partir da perspectiva de um participante no mercado. As estratégias por trás do sucesso desta indústria são explicadas em grande detalhe, incluindo regras completas de negociação e instruções sobre como replicar o desempenho dos hedge funds bem sucedidos. Você está em um potencialmente altamente lucrativo passeio de montanha-russa com este olhar duro e honesto no positivo, bem como os lados negativos da tendência seguinte. Tweet Encontrei seus eBooks Here8230I passei 7 anos trabalhando para a AHL, um fundo de hedge sistemático grande (mais cedo na minha carreira eu também passei cerca de 18 meses de negociação de opções exóticas taxa de um banco de investimento, Barclays Capital). Meu primeiro trabalho foi desenvolver e gerenciar uma estratégia de macro trading global de ativos múltiplos. Posteriormente, consegui uma carteira multibilionária de estratégias de renda fixa (futuros, swaps, bonds e derivativos de crédito). Consulte a página sobre para obter mais informações. Desde que deixei a indústria de fundos de hedge, escrevi um sistema sistemático de negociação ao vivo, escrito em python e usando os intermediários interativos API de C interagidos através swigiby. Com o qual troco o meu próprio dinheiro. O sistema negocia cerca de 40 mercados de futuros com um período de espera médio de várias semanas, e tem uma tendência principalmente a seguir. Eu posto atualizações regulares em minha negociação em elitetrader. Minha conta de negociação também é visível no fundseeder (TA4483751). Im atualmente (setembro de 2016) ficou em segundo lugar fora de todos os comerciantes, e 1 º na categoria técnica. Oi Rob, Como o seu quadro lidar com a inevitável perda de energia ou conexão à Internet E. g, talvez o seu quadro detecta uma condição que exige uma ordem a ser colocado, mas o poder sai ou a sua ligação à Internet vai para baixo. Dada a descrição do hardware que você usa para executar seu sistema, parece que o código não está hospedado em algum datacenter, mas sim executa em um ambiente (como sua casa) onde tal situação pode (e ocorre). Oi Robert, Grande pergunta. Sim, eu corro minhas coisas na casa. Existem vários cenários possíveis. No cenário um, eu perco minha conexão com a Internet, mas depois a recupero. Alguns serviços, por exemplo, obter valor de conta e obter preço falhará graciosamente (tratar o que eles recebem o mesmo que um NaN). Pedidos que não foram enviados serão atrasados. Dado como lentamente eu troco, eu posso viver com isto. Mais seriamente se uma ordem é submetida e eu falto um enchimento então I39ll começ uma ruptura entre o que eu penso que minha posição é, e o que os registros do corretor dizem. Neste momento, bloqueio a posição para evitar trocas duplicadas até corrigir manualmente o problema (ver qoppac. blogspot. co. uk201507systems-building-execution. html) NOTA - há espaço para melhorias aqui. Eu pretendo reescrever este processo para verificar periodicamente todos os preenchimentos recebidos para o dia e atualizar o banco de dados, em seguida, limpar automaticamente todos os bloqueios de posição. Em uma situação extrema se um processo falhar, em seguida, o trabalho cron irá reiniciá-lo no dia seguinte. A única coisa que won39t reiniciar é o IB API gateway. No cenário dois eu perco o poder. O sistema tem de ser reiniciado manualmente. No curto prazo isso é muito semelhante a uma perda de internet. Em uma situação extrema (de férias) eu poderia perder o poder por um par de semanas antes de ser capaz de reiniciar. Quando eu reiniciar o sistema irá preencher todos os preços diários eo comércio necessário, então acontecerá. Dada a velocidade com que troco, testei o efeito esperado disso e posso viver com ele. FC escreveu este comentário, que eu acidentalmente excluído: quotHello Estou super animado sobre o seu material e que você está baseado no Reino Unido. Você tem uma opinião sobre estes: labs. ig docs. labs. cityindex É a vantagem fiscal vale a pena o problema de desenvolvimento, risco de crédito e pior oferta-pedem spread quot Eu don39t tenho um problema com a propagação de apostas, mas é certamente verdade que se um O futuro estava disponível nos mesmos termos (o mesmo tamanho do carrapato) e negociaria o futuro. Geralmente isso não é o caso. Por exemplo, você pode negociar FTSE 100 em 1631 um ponto, mas o futuro é 16310. Assim propagação apostas podem ser especialmente útil se você tiver uma conta menor, mas a maior propagação significa you39ll necessidade de comércio mais lentamente. Felizmente minha conta é grande bastante que eu posso furar apenas a futuros. Eu discuto esse problema em meu livro. Oi Rob, ótimo livro. Eu queria que você soubesse que nos especializamos na execução de estratégias de negociação sistemática para clientes nos mercados de futuros e commodities. Nós apoiamos várias plataformas diferentes, incluindo TradeStation, TradingBlox, Mechanica, e fornecer acesso a quase todos os produtos CFTC aprovado em todo o mundo. Se você conhece alguém que precisa de ajuda para colocar suas estratégias no mercado, podemos ajudar na execução e reconciliação e fazer um excelente trabalho (há mais de 20 anos). Entre em contato comigo se você gostaria de saber mais sobre os serviços que prestamos. Obrigado. Shane Wisdom wisdomtrading Oi Rob, em primeiro lugar, obrigado por escrever o livro, achei muito detalhado e útil. Eu observei um bug menor, em um resumo logo abaixo da Tabela 37, último item quotTrailing stop loss quando shortquot tem um bug em matemática: 30 (4 1.5) 46 Oi Rob, encontrei seu site enquanto procurava alguém que usasse python para negociar . Felizmente eu encontrei você. Gostaria de agradecer as informações que você compartilha conosco. Estou totalmente interessado em seu livro. No entanto, tenho uma pergunta sobre o conteúdo. Você explica uma estratégia que você usa para negociar futuros ou estratégias que podem ser empregadas Porque eu nunca negocie futuros e gostaria de começar a negociar, aprendendo passo a passo a partir de orientações de seu livro, se esse for o caso. O que devo esperar do seu livro Obrigado antecipadamente. Oi. Sim, eu explico algumas estratégias básicas para o comércio de futuros (também ETF39s e propagação de apostas). Mas eles assumem alguma familiaridade com futuros já. Leia algo como amazonTrading-Commodities-Financial-Futures-Step-dp0134087186 (primeiros quatro capítulos) Também não há nenhum python no livro. Depois de ler o seu livro, o seu blog (aqui) e seu diário (Elitetrader), eu decidi dar-lhe uma tentativa de programar um sistema baseado no quadro que você propõe em seu livro. Minha pergunta é sobre a taxa de atualização que você usa durante a negociação ao vivo Seu livro enfatiza não comércio muito devido aos custos envolvidos. Por outro lado, a partir de seu diário eu tenho a impressão de que seu sistema é executado continuamente como carimbos de tempo são tudo ao redor do relógio. Quantas vezes você atualiza os parâmetros do instrumento, como a volatilidade, e os parâmetros da conta, como a meta de volatilidade? Eu pensava em calcular os parâmetros da conta uma vez por dia, de preferência num momento em que todos os instrumentos não estão negociando. E recalcule os parâmetros do instrumento uma vez por hora (somente quando eles estão negociando). Devo amostrar os parâmetros do instrumento com mais frequência Depende do seu período de retenção. Atualmente, eu provavelmente atualizar muito (hora), dado um período de detenção de um par de semanas ou mais. Eu poderia facilmente atualizar tudo diariamente, e na próxima iteração do meu código que é o que eu planejo fazer. Obrigado. Como as minhas regras de negociação serão lentas espero períodos de detenção semelhantes. Uma taxa de atualização diária provavelmente será rápida o suficiente. No entanto, com vários intercâmbios em vários fusos horários envolvidos, isso leva à pergunta: o que é o fim do dia? Talvez eu decida tomar uma ação no final do dia de negociação de cada troca envolvida. Fico feliz em ajudar, obrigado por todos os seus conselhos em resposta a todos os meus posts. Tenho estado a negociar o seu sistema de cartas por alguns dias. Poderia confirmar o seguinte relativamente à sua estratégia de carry: Em 4 de Novembro, o preço de fecho do Eurodollar de Dezembro de 2016 foi de 99,075 eo preço de fecho do Eurodólar de Janeiro de 2017 foi de 99,070. Portanto, o sinal de negociação seria longo. Então, eu deveria ser longo o contrato de janeiro de 2017, corrigir E se o spread era significativamente maior no contrato de janeiro de 2017. Seria bom para ir por muito tempo o contrato de dezembro de 2016 Haveria qualquer razão para olhar para o Jan vs fevereiro 2017 contrato, ou devemos sempre estar olhando para os dois contratos mais próximos na determinação da previsão Obrigado. Qual contrato você deve negociar discuto mais aqui: qoppac. blogspot. co. uk201505systems-building-futuros-rolling. html. Douglas Garistina compartilha sua visão sobre o que torna o espaço FX único, e explica por que, depois de pesquisar e desenvolver uma abordagem algorítmica para a troca de moeda durante vários anos - usando várias técnicas Tais como programação genética, modelagem de fatores e vários conceitos proprietários - a empresa optou por aplicar modelos sistemáticos em seu programa de moeda. Ele fala sobre SCFMrsquos curto prazo, puramente quantitativa e estratégia de investimento sistemática e explica como o sistema de risco companyrsquos foi incorporado nos modelos de negociação. Há quanto tempo você está negociando câmbio e o que primeiro atraiu você para esta indústria eu tenho negociado em uma ampla gama de classes de ativos, incluindo FX desde 1988, embora o foco na aplicação de modelos sistemáticos no espaço FX é realmente o resultado da pesquisa Que minha equipe de Quant e eu começamos em 2006. Antes disso, meu foco tinha sido principalmente a criação de mercado de opções, a execução de equipes de comerciantes e o desenvolvimento de ferramentas de risco proprietárias para a Sequoia Capital LLP, uma empresa fundada em 1996. Muitos dos conceitos técnicos De deslocamentos iluminantes ou erros de mensuração, bem como métodos para medir o risco, transferem-se muito bem do meu trabalho anterior para a abordagem sistemática, particularmente em um universo fechado de moedas selecionadas. Com todos os instrumentos financeiros, você tem informações sobre o preço de dois instrumentos, normalmente, o produto que você está negociando ea moeda é fixado o preço polegadas Por exemplo, ao negociar petróleo bruto, você Pensar sobre o preço do petróleo bruto, mas você também está recebendo informações sobre o dólar, embora esta informação sobre o dólar não é geralmente utilizado. Ao negociar moedas, esta informação é muito mais óbvia como cada cruz tem uma moeda de cotação diferente e moeda base. O que torna o espaço FX único é a triangulação que existe entre um universo fechado de moedas, dando origem a oportunidades mais exploráveis. O que você mais gosta no seu trabalho? Acho que o momento da descoberta é particularmente gratificante quando a equipe e eu estamos questionando e pesquisando algo, se estamos aumentando as relações sinal / ruído em nossos conjuntos de dados ou melhorando nossa modelagem de custos de transação, Há um momento em que você sabe que está em algo quando os resultados do trabalho fazem uma melhoria material em suas estatísticas de desempenho. Itrsquos intelectualmente satisfatório e traduz-se em ganhar, o que também é sempre satisfatório. Wersquove teve alguns desses momentos este ano, que ajudaram a contribuir para o nosso forte desempenho. Quando e como foi a empresa nascida SCFM nasceu como um spin-out da Sequoia Capital LLP no início de 2011. Nossa equipe de quant e eu tinha, nesse momento, foi pesquisar e desenvolver uma abordagem algorítmica para a negociação usando várias técnicas, tais como a programação genética , Modelagem de fatores e vários conceitos proprietários, enquanto sob o guarda-chuva da empresa-mãe por cerca de cinco anos e acreditava que tínhamos estratégias robustas suficientes para se tornar uma empresa de gestão de investimento independente, separada da nossa empresa-mãe. A partir daí, investimos fortemente em nossa infra-estrutura e damos aos membros da equidade da equipe e apostas de desempenho para garantir que o negócio tenha o que precisa para crescer e resistir aos altos e baixos do ciclo de desempenho. Como a empresa está estruturada hoje em termos de pessoal e escritórios A SCFM tem seu escritório no centro de Londres, com uma equipe central de oito funcionários, quatro dos quais são quants, um COO, dois engenheiros de software e eu. Nós também temos acesso a um par de engenheiros de rede e hardware que fornecem a experiência necessária que precisamos nessas áreas, bem como manter nossa infra-estrutura off-site em um data center profissional. Qual é a maior força de sua equipe? A diversidade da equipe. Nossa equipe de quant consiste em um comerciante experiente com um fundo de engenharia, um cientista de pesquisa com fundo de hedge fundo, um engenheiro de pesquisa com um fundo de engenharia elétrica e um matemático aplicado. Com sua experiência diversa, cada um traz uma abordagem diferente para a nossa solução de problemas e pesquisa e acabamos com algumas soluções muito inovadoras baseadas em técnicas utilizadas fora da nossa indústria. Nós usamos uma abordagem científica para a nossa pesquisa e temos um monte de revisão pelos pares dos experimentos que realizamos. Isso, combinado com o fato de que a equipe tem trabalhado juntos por vários anos significa que todos nós sabemos como obter o melhor do que cada pessoa traz para a mesa. O que você considera ser as posições-chave em uma empresa de gestão de FX Porque toda a nossa negociação e gestão de riscos é quantitativa e sistemática, o papel da PM é menos de um papel-chave do que em uma empresa onde a negociação é discricionária. Toda a equipe quant é capaz de operar os sistemas e os motores de negociação, que têm a camada de risco pré-comercial embutido neles. Portanto, todos eles compartilham um papel-chave. Um dos meus papéis como Chefe de Gerenciamento de Risco é compartilhado com o nosso COO, Hakan Malmros, por isso, se há alguma coisa a ser decidida sobre exposições de risco que pode ser coberto, mesmo quando eu não estou lá. Gostaria de dizer que cada uma dessas áreas são fundamentais (quanttrading equipe, COO, Gestão de Risco), mas devido à abordagem sistemática as funções desses papéis podem ser compartilhados em um grau significativo, proporcionando redundância que você canrsquot get com a negociação discricionária. Que autoridades regulam a empresa Estamos regulados no Reino Unido pela FSA. Como você descreve sua estratégia de investimento em moeda estrangeira Nossa estratégia de investimento é de curto prazo, puramente quantitativa e sistemática. Os modelos são dimensionados para atingir uma volatilidade de 15%. Todos os nossos modelos são projetados para identificar deslocamentos de curto prazo nos mercados aos quais os aplicamos, usando sinais técnicos ou de preços de mercados economicamente relacionados. O modelo que estamos executando no espaço FX é, grosso modo, um tipo de stat-arb que não é nem de média reverência nem de momento, mas capaz de aproveitar as oportunidades em ambas as categorias. Eu acho que o que é mais importante para os investidores para entender sobre a nossa estratégia de investimento é que ele não é de forma alguma um boxsquo lsquoblack. Entendemos a lógica econômica por trás das relações que impulsionam nossa geração de sinais e podemos ver os insumos que impulsionam nosso desempenho. Fazemos grandes esforços para trabalhar de forma transparente com nossos investidores, para que eles também possam entender claramente o que estamos fazendo para que suas expectativas em relação a nós estejam alinhadas com o que podemos oferecer. Como você criou e desenvolveu seu modelo de negociação FX, e ele mudou ao longo do tempo Nossa estratégia FX é uma estratégia orientada pela teoria usando alguns elementos comumente entendidos e insumos combinados com várias técnicas proprietárias e metodologias que desenvolveram nos últimos seis anos que garantem a Modelos são robustos, generalizados e sustentáveis. A pesquisa é contínua, neste modelo, bem como as próximas estratégias que vamos executar. Parte do nosso foco de pesquisa é sempre dedicado ao desempenho de nossas estratégias ao vivo. Entretanto, nós vemos como vital que nós não permitimos o lsquostyle-driftrsquo e aderimos aos princípios do núcleo que nós baseamos nossos modelos sobre. Portanto, embora não tenhamos feito nenhuma alteração grosseira em nossos modelos, fizemos melhorias menores que nossa pesquisa indica que terão um efeito positivo contínuo sobre nossos resultados, seja na área de processamento e precisão de sinal, gerenciamento de levantamentos ou custo de transação eficiência. Nós não aceitamos a idéia de que um modelo deve permanecer estático para sempre, nem que ele deve ser alterado no primeiro sinal de problemas. Somente se os resultados de pesquisas rigorosas indicarem uma alta probabilidade de melhoria, procederemos com um aprimoramento. Isso requer uma abordagem disciplinada e objetiva, como o método científico que constitui a base da nossa abordagem de pesquisa. Como você gerencia o risco O risco é gerenciado em diferentes níveis por toda a equipe. Como nossa negociação é orientada por modelo, ninguém está colocando em negociações por sua própria vontade que possam envolvê-los emocionalmente para que todos tenham uma participação em garantir que as posições que colocamos estão dentro de nossos limites de risco e conforme especificado por nossos sistemas e não há Recompensa por desvio deste. Nosso sistema de risco está incorporado em nossos modelos, de modo que quando uma nova posição-alvo é gerada, ele deve passar pela camada de risco pré-negociação, que consiste em vários testes que medem nossas exposições de diferentes maneiras. Se as posições propostas violarem qualquer um desses testes, a carteira é reduzida pelo sistema até que não haja limite de violações. Só então os negócios podem ser enviados para os motores de negociação. Os quants que executam os modelos estão na linha de frente e sinalizam quaisquer problemas para o resto de nós se a camada de risco lança um aviso. Nós, então, todos temos a capacidade de ver os relatórios de risco onde quer que estejamos e se houver qualquer assunto para discutir, o fazemos. Em última análise, eu tenho a autoridade final sobre a gestão de risco e eu tenho discrição apenas para reduzir o risco e apenas em circunstâncias definidas. Utilizamos esse critério um punhado de vezes nos últimos 18 meses durante eventos que poderiam levar a um resultado não-linear que nossos modelos não foram projetados para identificar. Por exemplo, durante as eleições gregas do ano passado e as Cimeiras do Euro, tomamos a decisão de alvejar a volatilidade de 7,5 naqueles dias, dimensionando assim nossa carteira pela metade. Uma vez que o evento passou eo resultado não foi um desastre, nós escalamos de volta para atingir 15 vol. Também introduzimos regras de redução de risco em nosso código para lidar com a decisão da Swiss National Bankrsquos de cobrir o Franco Suíço contra o Euro. Este é um exemplo de por que ter experiência comercial em uma equipe sistemática é vital. Do ponto de vista dos comerciantes, certas posições são assimétricas no resultado e podem ser tratadas usando regras para evitar certas posições em determinadas circunstâncias. A compreensão da mecânica de mercado e as habilidades de observação desenvolvidas ao longo dos anos como um comerciante também servem para reduzir os riscos, garantindo que os processos que são implementados têm uma consciência de mercado incorporado em sua lógica. Conte-nos sobre uma lição que você aprendeu com decisões comerciais anteriores. Nos primeiros dias de execução do nosso modelo antes de termos feito muito pré-processamento de nossos dados (e antes de investir em investidores), notaríamos que o modelo ocasionalmente queria colocar grandes negócios AUDNZD e nossas investigações nos levaram a concluir que a escassez De alguns dos dados de entrada estava conduzindo essas decisões. Isso nos levou a desenvolver algumas novas técnicas para monitorar e filtrar os dados de entrada. Isso serviu para esclarecer ainda mais para nós a importância do conhecimento do mercado e especialização como dados, embora precisas de acordo com os provedores de dados, não é necessariamente útil, a menos que seja significativamente completa ou pelo menos filtrada para reduzir o ruído indesejado. Você usa uma combinação de estratégias ou uma única Empresa-wide, temos um grupo de estratégias que podem ser misturadas para a diversificação em classes de ativos. No espaço FX, estamos usando um tipo de modelo, mas ele é estruturado para gerar muitos sinais simultâneos em vários cruzamentos, cada um deles em si mesmo um pouco fraco classificadores, mas agregando em uma robusta previsão no nível da moeda. Quais são as condições de mercado que você considera ideais e quais são as mais desafiadoras para o desempenho de sua estratégia Como com a maioria das estratégias sistemáticas que dependem de dados históricos, um mercado livre com pouca intervenção do governo é ideal. Generally, government intervention tends to go against the prevailing wisdom or logic of what should be happening in the markets and models are usually not particularly good at identifying that. That said, we have been having a great year and there have been several instances of government intervention and risk-onrisk-off swings in sentiment, so itrsquos possible that with enough continuous government intervention in the historical data, our models have been able to handle this environment better. Can you give us an example of a memorable winning trading decision In the short term systematic space where we, as individuals, are not making the trading decisions, itrsquos difficult to identify particularly memorable winning trades. It is more about memorable tweaks to the model or particularly memorable trading periods where we win on 80 of the trading days in a month. The way our models are built, they donrsquot aim to do trades that should stand out in memory. Our models perform several transactions daily each trying to exploit small opportunities that we expect to unfold over the coming day. Itrsquos more of a steady chipping away process rather than swinging for lsquohome runsrsquo. Do you use Emerging Markets currencies We donrsquot use EM currencies as our models rely on quality input data, which often doesnrsquot exist in the EM and our execution requires high liquidity to handle our high daily turnover. For traders who do not have the same concerns, I believe the EM currencies offer very viable and exciting opportunities that may not exist in the developed currencies. When developing a strategy, do you give a higher priority to building entry signals, exit signals or money management rules Money management rules. Without these, you are nowhere. No system, regardless of how good it is at timing entries and exits, can be right all of the time so you must have prudent risk rules in place to keep these losses in check. Do you think that every strategy loses its accuracy sooner or later, or do you believe in long lasting market rules If a model is left static, it could very well find itself losing accuracy over time although this may come back at some point if the market theory it is based on is robust or long-lasting. To ensure the sustainability of our strategies, we have incorporated an objective, rules-based, model selection technique that we run periodically to select the best parameters to use going forward until the next selection. This entire process, the timing and the scoring techniques we use are routinely validated to ensure that any updating we are making to the parameters is sensible and most likely to be positive in the live environment. Do you use any form of optimization, and how do you cope with curve fitting Our model selection technique is a form of optimization. Some of the key strengths our team developed during our time creating genetically-evolved algorithms are methods for minimizing any over-fitting and identifying the most robust and truly predictive models. Being a data-driven strategy, genetic evolution of algorithms is a recipe for overfitting if strict procedures are not followed. As a result, we have developed a suite of tests or methods in this area that we have adapted for other models such as our FX strategy. Some of these are classic, such as using Monte Carlo simulations, but most are proprietary and specific to our needs. I would say, at a general level, that ensuring you have objectively defined methods that separate true productiveness from randomness, ways of testing for consistency over several out-of-sample periods and keeping an eye out for avoiding local optima, are key criteria for building robust, sustainable models. Do you favor any particular time frame in your strategies We like the short-term space with position holding periods around the 1-2 day mark although we can hold positions for up to a week. In particular, we find that generating new signals on a daily horizon or slightly less keeps our models nimble and not married to a particular theme for too long in an ever-changing environment. The flip-side of this is capacity restriction, particularly with a high turnover model like ours. What should an inexperienced trader watch when choosing a time frame There are advantages and disadvantages to both long and short time frames. Some of the best trades in my career were the result of analyzing weekly and monthly commodity charts where the patterns tend to be clearer. You need tremendous patience watching a long-term pattern develop and not rushing into the trade too soon. In the short term space, a major advantage is that you have so many more entry and exit opportunities that it makes testing an algorithmic approach much faster and easier. Also, with more trades happening in a shorter space of time, you gather statistical information about your strategy much faster. It is, however, a noisier space to work in. What is the leverage that you normally use On average, our FX strategy uses 3-5 times leverage and we limit this to 7 times max. How many execution brokers do you use We limit the number of liquidity providers we use as we would rather be a good client to a few than a small client to many. We believe this helps us see tighter spreads. All of our trading is electronic. Which historical data do you use when developing your strategies All of our futures data is from Tick Data and our FX spots data is from Bloomberg and our liquidity providers. Data quality is of the utmost importance as lsquorubbish in equals rubbish outrsquo. Even with the best data, we find that we are able to boost our signalnoise ratios with careful, unbiased filtering and other pre-processing techniques. Which software do you use in the research, risk and reconciliation functions We use Matlab for some research but most of the software we use for all of our functions has been built in-house and all of our production code is in C. Which opportunities and risks do you see in ultra-high frequency trading for FX managers I think there are still opportunities for market-sniffing types to spot execution patterns and try to take advantage of them. At the same time, execution algorithms and liquidity pool sweeping is getting more sophisticated to reduce the execution footprint. From my experience in the ultra-high frequency space in equity index and fixed income option markets, I believe it requires a commitment to an arms race on both the software and hardware fronts. There is already a lot of exploitation of the mispricing opportunities that exist reducing the possible returns and thus requiring ever-faster code running on ever-faster graphics chips or proprietary chips. None of this comes cheap and the larger, more established players can outspend newcomers on both software and hardware. Tell us about the efficiency and capacity for your program. Our strategies have a high turnover on a daily basis so we have to focus on the most liquid markets. We then need to constantly work on making the most of the available liquidity in these markets. Only then can we be sure that the alpha that we squeeze out of the markets each day will amount to a net profit. Our FX strategy is capacity constrained to somewhere north of 250m but how much more is an unknown as we continually work on improving what we can move through the markets each day. Can you give us your feeling about the move of the EurUsd in the next 612 months Personally, I think the Euro belongs lower still. Professionally, I donrsquot care as long as our models keep getting it right. As a former discretionary trader, it took some time getting used to this, but thatrsquos the beauty of running quantitative models ndash hard-coded discipline and no emotion. Whatrsquos the best advice you would give to traders who want to enter the FX fund management industry The competition in this industry is fierce, so be certain before you proceed down this path that what you are doing is both sufficiently differentiated from your peers (if not unique) and sustainable long-term.